AI 撑住美股︱10年美债升破5.2%，房贷重回7%
这周美国市场出现了一个很明显的分化：
股票市场在交易 AI 增长，债券市场却在交易通胀和更多升息。
* 美股方面
本周科技股继续领涨，尤其是 AI 和半导体板块，为大盘提供支撑：
• S&P 500：约 +1.1%
• Nasdaq：约 +2.0%
• Dow：接近持平
虽然股市整体表现不差，但高利率已经重新成为市场最大的压力之一。
* 债券市场
10-Year Treasury Yield 本周一度升到：
5.23%
这是近二十年来非常高的水平。
背后的主要原因是：
经济仍然强劲 + 就业仍有韧性 + 通胀压力未完全消失 + Fed 可能继续升息。
10年期美债持续处在 5% 以上，对：
Mortgage、房地产、REITs、小型股以及高估值成长股
都会形成明显压力。
* 经济数据仍然偏强
本周几个重要数据：
• September Flash PMI：58.4
• Initial Jobless Claims：197,000
• Core Capital Goods Orders：+1.6% MoM
这些数据说明，美国经济目前还没有明显失速，企业投资尤其受到 AI 基础设施支撑。
但消费者信心则有所下降，未来一年通胀预期也再次升高。
* Fed 动向
上周 Fed 已经把利率升至：
3.75%－4.00%
而本周多位 Fed 官员继续释放偏鹰派信号。
截至周五，市场对 10月再次升息25bp 的预期已经升到大约：
66%－69%
所以市场现在已经不是在问：
“Fed 会不会升息？”
而是在问：
“10月会不会连续第二次升？”
* Mortgage Rate
Freddie Mac 最新公布：
30-Year Fixed：7.03%
前一周：
6.95%
房贷利率已经重新站上 7%。
而且由于周后段 10 年期美债进一步升到 5.2%以上，短期 Mortgage Rate 仍然面临上行压力。
* 房地产市场
8 月 New Home Sales：
+6.4%
达到约 684,000 户年化水平。
不过一个重要细节是：
Builder 正在通过 降价和 incentive 来推动成交。
这说明市场并不是没有需求，而是目前最大的挑战仍然是：
Affordability。
* 本周一句话总结
AI 继续支撑美股，但高利率正在重新成为市场核心压力。
接下来最值得关注的是：
9/30 PCE Inflation
以及
10/2 Jobs Report
如果通胀继续偏高、就业仍然强，Fed 10 月再次升息的可能性会进一步增加，10 年期美债和 Mortgage Rate 也可能继续维持高位。
如果通胀降温、就业转弱，债券和房贷利率才更有机会出现明显回落。
以上内容仅供市场信息分享，不构成投资或贷款建议。
Ricky Sun
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